一致预期贵州茅台提价 券商吆喝股价上1400

2019-10-30 18:18:07

贵州茅台是a股最高的股票,也是证券公司和其他机构关注的公司之一。15日晚,贵州茅台刚刚发布第三季度报告,近20家证券公司连夜撰写研究论文,并于16日凌晨尽快发布。这表明了证券公司的重要性。

在对三季度报告的评论中,券商明确了投资者关注的问题,如贵州茅台的未来产品价格、产能增长、业绩预测和目标价格。

对价格上涨的预期很高。

中秋节和国庆节期间,茅台酒的价格波动很大。茅台酒价格走势将直接影响股价走势,而最新的证券公司研究报告预测茅台酒未来将涨价。

民生证券表示,在中秋节和国庆节期间,该公司针对尚超和电子商务等渠道的目标量取得了良好的效果。针对三大核心卡和两大核心电子商务的目标量合计接近1000吨,有效遏制了中秋节前期失控的批量价格,从最高的2650元回落到最低的2100元,近期逐步稳定在2200-2300元左右。但是,经销商在第三季度末基本实现了全年配额,10月和11月渠道的可执行增量有限。如果公司前期不采取类似的渠道运作来稳定,价格审批仍有可能再次走出上升趋势。

招商局证券表示,假日过后,茅台的批发价升至每日2300元。直销量可视为春节后的又一次压力测试,表明潜在需求没有得到充分满足。在经销商全年计划已经实施,明年春节提前的背景下,建议公司提前做好发货准备计划,可以考虑提前落实明年的计划数量,继续增加电子商务网点数量,将投标价格稳定在合理水平。

中银国际表示,自2017年末提价以来,已近两年没有提价了。随着茅台价格的持续上涨,销售与进口的差额超过1200元,目前渠道的利润率远远超过历史平均水平。随着2020年基本葡萄酒供应短缺的缓解,公司有能力增加供应以稳定终端价格。因此,估计明年有可能提高出厂价。

产量和销售量可能增加40%以上

产能一直是制约贵州茅台业绩增长的重要因素。一些证券交易商对贵州茅台的未来产量进行了预测。

中信建投表示,根据贵州茅台宣布的2018年基酒产量和2020年计划基酒产量5.6万吨,可以计算出茅台酒2024年的可用销量将达到4.7万吨左右,比2018年增长40%以上。

方正证券(方正证券)表示,根据基础产能的计算,今年可用销量不会增加,这主要是由年供应量的平稳增长维持的。与今年的实际交货量相比,该公司明年的供货量也将有有限的增长。因此,价格因素将成为业绩增长的关键,并将随着直销比例的不断提高和产品结构的升级,带动明年的业绩增长。

广发证券表示,根据茅台酒技术,四年前生产的大部分原酒都被用来混入商品酒并出厂。2016年茅台酒基酒产量将达到39313吨,同比增长22%,公司产能预计从明年开始逐步释放。

未来业绩增长率约为20%

增长是股价上涨的重要驱动力之一。证券交易商对贵州茅台未来的利润增长充满信心,普遍预测未来几年的业绩增长幅度将在20%左右。

郭进证券认为,作为白酒行业的领导者,贵州茅台的长期推荐逻辑将保持不变,年度目标1000亿元将得以实现。据估计,2019-2021年公司总营业收入将分别为892亿元、1049亿元和1217亿元,同比分别增长15.6%、17.6%和16%。净利润分别为426亿元、506亿元和593亿元,同比分别增长21.0%、18.8%和17.2%,相当于每股收益分别为33.91元、40.27元和47.20元,相当于当前市盈率分别为36倍、30倍和26倍,保持“买入”评级。

太平洋证券假设明年综合销售价格将上涨20%。在此背景下,利润预测显示,贵州茅台2019年至2021年的年收入增长率将分别为15%、23%和14%,净利润增长率将分别为24%、27%和16%。相应的每股收益分别为34.88元、44.19元和51.39元。

根据第三季度的业绩,BOCI预计贵州茅台2019年和2020年的每股收益分别为34.68元和42.13元,同比分别增长23.8%和21.5%。

目标价格超过1400元。

现在贵州茅台的股价已经突破1200元,将来还能涨多少?

广发证券表示,目前许多地方茅台酒的核定价格保持在2100-2300元,渠道利润甚至超过公司利润,这不排除明年提高出厂价的可能性。未来3年利润将保持稳定,公司目标价格将提高至1414元。

中信证券表示,展望未来2年,贵州茅台有良好的提价基础和提价潜力。预计该公司将保持稳定增长,其核心资产的价值将得到凸显。只要它存在,就能被看见。考虑到年底的估值转换,未来6-12个月的目标价格将提高至1400元。

国鑫证券认为,贵州茅台有能力通过调整产品和渠道结构实现稳定的业绩增长,对领导者的长期发展持乐观态度,保持“买入”评级,一年期目标估值为1314-1396元。

川财证券认为,由于直销渠道比例的逐步增加、公司治理的不断完善和产量的增加,给予公司34-35倍的市盈率是合理的,相应的合理股价为1365-1405元。

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